❯ 苹果第三财季营收增 16% 至 1094.2 亿美元，中国区增 22% 但低于预期

财报数字苹果第三财季营收同比增 16% 至 1094.2 亿美元，高于市场预期的 1086.5 亿；净利润增 27% 至 297.9 亿美元，每股收益 2.02 美元、同比增 29%。大中华区营收增 22% 至 188.2 亿美元，是个不小的增幅，但仍低于 195.8 亿的一致预期。财报公布后股价盘后走弱。

服务掉队拉动这一季的是硬件。iPhone 收入同比增 21.7% 至 542.5 亿美元，超出分析师预期的 536 亿，创下第三财季的历史最好成绩——要知道这通常是消费者观望秋季新机、销售最淡的一个季度。大中华区的 iPhone 同样刷新了六月季度纪录，Mac 更是拿到该地区有史以来最好的一个季度。掉队的是另外两块：服务业务收入 307.4 亿美元、同比增 12.1%，低于 312.2 亿的预期；中国区的总量增速虽高，也没够到市场划的线。财报会上苹果着重提了 WWDC 2026 上发布的新版 Siri 与系统更新。

增长质量被换算了投资者对苹果的估值锚正在从硬件周期切到服务和 AI 兑现速度上，所以这份硬件亮眼、服务差口气的成绩单换来的是盘后下跌。中国区的 22% 增速同样要拆开看，高基数下的强反弹和市场预期之间那道口子，会直接影响下一季的渠道备货判断。新 Siri 的实际转化数据要到下个季度才见分晓，在此之前苹果的 AI 故事仍然缺一个能进财报表格的数字。

▪ SIGNAL硬件卖得再好，市场现在盯的是服务这条线还能不能加速。