❯ AI 对冲基金 Situational Awareness 巨亏后把股票组合卖给 Citadel

被迫平仓据《华尔街日报》，AI 主题对冲基金 Situational Awareness 在近期科技股抛售中亏损惨重，已把大部分公开市场股票组合卖给肯·格里芬旗下的对冲基金巨头 Citadel。这只基金规模一度做到 450 亿美元，创始人是 OpenAI 前研究员 Leopold Aschenbrenner。据《金融时报》，它仍握着 Anthropic 约 50 亿美元的股份，后续将作为私人投资公司继续运作。

杠杆先崩崩的不是判断方向，是仓位结构。基金重仓 AI 基础设施标的，SK 海力士这类持仓在抛售中大幅回撤，而这些头寸此前加了银行杠杆来放大收益，价格一跌就触发追加保证金，只能在最差的时点把股票端整体出清。买方 Citadel 接的是一份被迫卖出的组合，价格自然好谈。Aschenbrenner 本人是那篇《Situational Awareness》长文的作者，过去两年 AI 超级智能叙事最响的声音之一，如今被自己押注的这套叙事在杠杆环节反噬。留下来的 Anthropic 股份反而是最值钱的一块——该公司 5 月 H 轮估值 9650 亿美元，据报道最快 10 月启动上市。

公开与私募两条命AI 主题基金的杠杆使用这次被摆到明面上：同一个方向判断，加了杠杆的公开仓位被强平，没有每日盯市的私募股权仓位却完好无损，两种结构在同一轮回撤里活成了两个结果。同类基金的风控条款大概率要被出资人重新审一遍，尤其是集中度和融资比例这两项。而对二级市场的 AI 板块，一个 450 亿美元级别的卖家被迫离场，本身就是这轮下跌里未被计入的那部分抛压，这批筹码换手会直接影响后续几周板块估值修复的节奏。

▪ SIGNAL押对方向的人也会被强平，市场先结算的是保证金，不是远见。