❯ 博通洽谈 600 亿美元以上债务，为 Anthropic 定制芯片基建筹钱

筹资据彭博社报道，博通正与私募信贷机构洽谈600 亿美元以上的债务融资，用于采购定制 AI 芯片和配套基建，主要服务对象是 Anthropic。方案含 600 至 700 亿美元优先担保层和约 300 亿美元次级层，博通为部分优先债提供兜底，整体融资包可能达到 1000 亿美元。黑石和阿波罗正在谈参与。

不是第一次这不是这三家第一次合作。今年 6 月，它们通过一个名为 AI XPV 的载体完成过 350 亿美元融资，由投资人出钱买下定制芯片，再直接租给 Anthropic。这次的量级是上一轮的近三倍，且赶在 Anthropic 递表前后落地。博通今年已经多次靠这种结构承接客户的定制芯片订单，而私募信贷机构则借此拿到了少见的、带实物资产抵押的 AI 敞口。上述数字仍属彭博报道口径，未经任何一方公告确认。

谁扛风险芯片采购的资金压力被挪出了 Anthropic 的资产负债表，落到私募信贷投资人头上。这类交易的还款完全依赖 Anthropic 未来交的租金，而租金又依赖 Claude 的收入增速能不能撑住。上市之后一旦增速掉档，这批债的利差会先于股价动，而承接方是黑石、阿波罗背后那些养老金和保险资金。

▪ SIGNALAI 算力的账单越来越少出现在买家的财报里，越来越多出现在别人的信贷组合里。