❯ 博通银行团开始分销 600 亿美元 AI 芯片债，Anthropic 的算力租约有了出资人

600 亿美元开始找买家据彭博 10 月 2 日援引知情人士报道，博通的华尔街银行团已开始为约 600 亿美元的 AI 芯片融资募集资金，受益方是 Anthropic 等公司。银行团准备就其中 420 亿美元的 A 类优先担保部分向投资者发出分销函。交易尚未正式宣布，定价、期限和交割日期都没有披露。

芯片商为什么要组债博通为大客户设计定制 AI 芯片和网络设备。据 The Next Web 8 月的报道，在这种结构里 Anthropic 并不直接买芯片，而是由投资者出资购买，再把硬件租给它使用；博通还会为部分优先层提供担保，使这部分债券能拿到投资级评级、降低利率。

从 6 月的 350 亿做到现在博通、Apollo 和黑石 6 月成立合作，首笔交易是为 Anthropic 的算力扩张融资 350 亿美元。8 月传出博通在洽谈 600 亿美元以上的新债。本周的方案是 420 亿美元优先层加 180 亿美元次级层，后者由黑石牵头，自己认购 90 亿美元，其余再分销（FourWeekMBA 转述彭博）。

债权人替 Anthropic 押注420 亿美元这个数字，与招股书草稿里博通同意借给 Anthropic 的贷款上限相同，但两份报道都没有确认它们是同一笔。能确定的是，芯片的钱由债券投资者先垫，靠 Anthropic 日后的租金偿还。投资者要判断的不是博通的芯片好不好，而是 Anthropic 的收入能不能连续多年覆盖租金。

▪ SIGNAL当供应商出面担保、私募信贷出钱、客户只付租金，AI 芯片的销售已经变成一门信贷生意，订单的质量取决于借款人的现金流。