❯ OpenAI 拟以约 1.4 万亿美元投前估值融资至少 300 亿美元，用私募过桥代替今年上市

估值半年涨六成据 Bloomberg 报道（经 Techmeme 汇总），OpenAI 计划以约 1.4 万亿美元的投前估值融资至少 300 亿美元。这轮融资被定位为过桥轮，即在上市前先用私募资金补足需求。融资仍在筹划中，投资方和完成时间尚未公布。

Altman 不想现在面对华尔街OpenAI 今年 3 月融资时的估值约为 8520 亿美元，新估值高出六成以上。Sam Altman 已排除 2026 年上市，他对媒体表示不想承受华尔街带来的“额外压力”。与此同时，竞争对手 Anthropic 已提交招股书，目标估值约 2 万亿美元；OpenAI 的主要股东软银刚完成 110 亿美元垃圾债发行，投资者在认购时也追问了 OpenAI 的上市时间和数据中心计划。

烧钱速度决定融资节奏训练新模型和建设数据中心需要持续的大额资金，OpenAI 暂不上市，就只能靠私募市场接力。它可以继续少披露财务、少受季度业绩约束，但每一轮都要找到愿意在万亿美元级估值入场的买家，而这类买家本就屈指可数。

▪ SIGNAL推迟上市并不等于不缺钱，而是把接下来一年的检验从公开市场换成了少数超级投资者的判断。