❯ 长鑫科技上半年营收 1503 亿元、同比增长 873%，净利 776 亿元

上市后首份半年报长鑫科技披露上市后首份半年报：上半年营业收入 1503.1 亿元，同比增长 873.64%；归属母公司净利润 776.05 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润 787.93 亿元，同样由亏转盈。公司毛利率达到 84.84%。

钱是怎么赚出来的据其半年报，去年同期公司仍在亏损，本期业绩被归因于全球算力需求快速增长叠加 DRAM 供给紧张、价格大幅上行。同期经营性现金流净额 1311.56 亿元，同比增长 2985.64%；研发投入 68.59 亿元，同比增长 87.38%。这家中国最大的存储器一体化厂商上市仅一个月，股价已涨近六倍，坐上 A 股市值第一的位置。

周期极值84.84% 的毛利率不是芯片制造业的常态，它记录的是一次周期极值。成本上抬已经传导到终端，整机厂商的物料清单与 SemiAnalysis 同期观测到的手机均价上行、出货下滑，是同一件事的两端。押注周期反转的投资者得先回答一个问题：这轮涨价里，有多少是国产替代拿到的份额，有多少只是全行业缺货。

▪ SIGNAL一家存储厂半年赚出 776 亿元，说明这轮 AI 投资的利润正沿着供应链往上游堆积。