❯ 文件显示英伟达本财年还有 180 亿美元股权投资承诺待兑现

投资人身份英伟达最新季报显示，截至 7 月 26 日，公司本财年剩余时间还有 180 亿美元股权投资承诺待执行，全部未来期间的承诺合计 250 亿美元。同期它持有的非上市公司股权账面价值约 479 亿美元。

规模有多大据其季度文件，对照 2020 年初，这个数字还不到 1 亿美元。加上二级市场持仓，英伟达的股权资产总额已到约 956 亿美元，仅本季投资收益就录得 78 亿美元。若把供应承诺、云服务采购、数据中心与资本开支一并计入，其未来承诺总额约 3660 亿美元，投资标的覆盖模型公司、基建融资方和一批未上市企业。

循环融资的账这些数字正是”循环融资”质疑的来源：英伟达投钱给客户，客户拿钱回来买它的芯片。审计与监管方接下来要盯的是收入确认口径。做多英伟达的投资者则得接受一件事——手里买的已经不只是一家芯片公司，还有一只体量近千亿美元、几乎全押在 AI 上的投资组合。

▪ SIGNAL479 亿美元的非上市持仓，让英伟达的季报同时成了 AI 一级市场的估值表。