❯ Fox 以约 250 亿美元收购 Roku，流媒体市场迎来第三极

最大媒体收购Fox Corporation 于 6 月 15 日宣布以约 250 亿美元股权价值收购流媒体平台 Roku，据公司公告每股收购价 160 美元（含 96 美元现金加 Fox 股票），较前收盘溢价约 11.4%。交易后 Fox 股东持合并公司约 73%，Roku 股东持 27%，Roku CEO Anthony Wood 将留任并加入 Fox 董事会。Fox 已从摩根士丹利获得 120 亿美元过桥融资，交易预计 2027 年上半年完成。

内容+平台逻辑Fox 拥有 Fox News、Fox Sports 和免费流媒体 Tubi，但一直缺乏规模化分发平台——此前推出的 Fox One 应用始终无法与 YouTube、Netflix 竞争。Roku 拥有全球 超 1 亿流媒体家庭，在美国 CTV 市场按播放时长排名第一。合并后公司将成美国电视收视份额第三大玩家，仅次 YouTube 和 Netflix。年成本协同效应预计约 4 亿美元，核心是 Fox 内容 + Roku 用户数据与广告平台。

投资者质疑市场反应冷淡：Fox 股价当日收跌超 15%，成标普 500 当日最差表现，投资者担心收购价过高、债务加重。Roku 仅微涨约 2%，部分投资者认为 11% 溢价偏低。这笔交易仍需通过反垄断审查，但分析认为垂直整合（内容方+分发平台）通过概率较高。对传统媒体集团，这笔交易将把流媒体竞争的门槛从内容投入升级为平台级资本的博弈。

signal: 流媒体战争从烧钱做内容升级到了花百亿买平台，行业门槛正在从内容壁垒变为规模壁垒。