❯ 英伟达发行 250 亿美元公司债，投资者认购达 850 亿

创纪录发债英伟达于 6 月 15 日完成 250 亿美元投资级公司债发行，初始目标约 200 亿美元，因需求旺盛追加。据公司公告这是英伟达自 2021 年以来首次发债，上一次规模仅 50 亿美元。投资者认购金额高达 850 亿美元，超额 3 倍以上，30 年期债券最终利差收窄至仅较美国国债溢价 65 个基点。本次发行涵盖 2 年至 30 年共 7 个期限，承销商为摩根大通、高盛、摩根士丹利。

为何还要借据财报显示英伟达上一季度自由现金流达 486 亿美元，账面现金及投资 806 亿美元，发债看似多余。但这是典型的战略财务优化：以 AA/Aa1 最高投资级评级锁定历史低位的信用利差，降低加权平均资本成本，同时为 AI 领域的战略投资（已投入 OpenAI 300 亿、Anthropic 最高 100 亿、Intel 50 亿）和股东回报提供更多灵活性，且不耗尽手头现金。

AI债务热潮英伟达并非孤例。Meta 和甲骨文各发行 250 亿美元、Alphabet 发行 200 亿美元、亚马逊单笔最高 370 亿美元——截至 5 月底全球 AI 相关债券发行已达 2360 亿美元，同比暴增 357%，摩根士丹利预测全年接近 5700 亿美元。AI 公司债市场已超美国银行业成为投资级债券最大板块。对企业 CFO，这轮发债潮传递的信号很明确：在 AI 基建军备竞赛中，债务融资比股权融资更便宜，只要信用评级撑得住，借债扩张比稀释股权更划算。对债券投资者，AI 概念债的超额认购表明科技公司信用质量已被市场接受为准主权级，下一步要看这些债募来的钱能否转化为可验证的 AI 收入。

signal: 当现金流最充裕的公司都在大举借债，说明 AI 基建的资本消耗才刚刚进入下半场。