❯ SpaceX 与特斯拉合并谈判取得进展，最早可能于 12 月宣布

谈判进入条款协商据彭博社援引知情人士报道，SpaceX 与特斯拉的合并谈判正在推进，最早可能于 12 月宣布，也可能延至 2027 年初。双方董事会及顾问仍在讨论交易条款、合并后的治理安排和换股比例，目前没有公布最终协议。

独立委员会负责评估两家公司已经分别设立特别委员会研究潜在交易。马斯克在 10 月 20 日 SpaceX 业绩会上表示，他认为合并有其合理性，但结果尚未确定；由于自身存在利益冲突，他不参与独立委员会的谈判。SpaceX 此前于 2 月合并 xAI，将航天与 AI 业务置于同一公司体系，若再与特斯拉整合，业务范围将继续扩大。

换股比例决定股东获得什么报道时 SpaceX 市值超过 1.9 万亿美元，特斯拉约为 1.5 万亿美元，两者合计超过 3.4 万亿美元；这一数字反映当时的市场估值，具体交易对价尚未公布。对两边股东而言，关键条款包括各自换得多少股份、谁决定资本开支，以及不同业务如何分配资源。AI、机器人、汽车与航天业务能否共享投入，需要通过这些治理和财务安排落实。

▮ SIGNAL同一创始人可以推动业务协作，但合并会把各业务的资金需求直接放进同一张资产负债表，换股与资本分配规则因此决定股东承担哪些新风险。