❯ Anthropic 与博通公布 630 亿美元设备融资结构，以租赁承接算力投入

芯片合作增加正式融资结构美国银行、黑石、花旗与摩根士丹利于 10 月 26 日联合公布一项 630 亿美元交易，为 Anthropic 使用博通技术建设 AI 算力提供融资。这项安排为此前战略算力合作落实设备采购资金，预计交付从 2027 年开始。融资进入设备采购载体，Anthropic 再以租赁方式取得使用能力。

设备所有权与使用权分开Anthropic 开发并出售 Claude 模型服务，需要大量计算能力；博通提供 XPU AI 加速器及网络设备。交易通过新设的特殊目的公司，即 SPV，由其购买博通设备并出租给 Anthropic。Anthropic 因而取得设备使用能力并承担租赁支付，金融机构则为设备采购提供资本，三方分别承担模型经营、技术供应和资金提供的角色。

银行与黑石承担不同偿付顺序公告称，美国银行、花旗与摩根士丹利安排第一顺位融资，黑石是已承诺第二顺位融资的唯一提供方。不同顺位决定出现损失时各类资金的优先受偿关系。博通向 SPV 提供的残值支持，对应第一顺位融资的金额；这项支持针对特定资产价值和融资层级，并未覆盖整笔交易及 Anthropic 的全部付款义务。

租赁改变资金进入的路径这套安排把庞大设备采购交给一个独立融资载体承接，Anthropic 通过未来使用和租赁支付消化投入。博通则把芯片与网络设备销售接到金融机构资金上。其经济回收仍与设备交付、租赁履行及残值有关：融资结构解决了谁先拿出采购资金，但不会消除模型需求、设备更新速度和长期付款之间的匹配要求。

▮ SIGNALAI 设备交易正把模型客户、芯片供应商和信用资本连接起来，资产残值成为融资结构的重要一环。