❯ Coinbase 恢复季度盈利，营收下降与加密资产投资浮盈同时出现

收入下降，净利润回升Coinbase Q3 营收约 12.2 亿美元，同比下降 35%，净利润约 7.19 亿美元，同比增长约 66%，恢复季度盈利。Quiver 对财报的整理显示，总营收环比基本持平，交易收入为 5.902 亿美元，订阅与服务收入为 5.702 亿美元。

盈利主要受到持仓估值影响CFO Alesia Haas 在官方业绩说明材料中解释，季度净利润主要由投资持有的加密资产未实现收益推动。公司调整后净利润为 7800 万美元。未实现收益来自持仓公允价值变化，并不等于交易平台向客户收取的手续费，也不代表相关资产已出售取得现金。

币价与交易量可以走向不同管理层称，Q3 整体加密资产市场交易量环比下降 10%，但市场总市值从上季末回升 37%。这解释了为什么持有资产的账面价值可以上升，而交易服务仍面对偏弱活动量。公司本季交易收入环比基本稳定，增长的预测市场与订阅服务部分抵消了加密交易疲弱。

用更多收入来源平滑周期订阅与服务已占净营收约 49%；稳定币收入环比增长 5% 至约 3.07 亿美元，平台产品内平均 USDC 余额达到 220 亿美元。预测市场收入的年化运行率超过 2 亿美元，这同样是按近期速度折算，不是全年已实现收入。Coinbase 正试图把交易、稳定币与订阅组合成更分散的业务，但这次利润回升的主要推动仍是投资估值收益。

▮ SIGNAL资产价格、平台成交和稳定币服务通过不同路径影响报表，净利润恢复不能单独证明交易业务已经全面回暖。