❯ 摩尔线程第三季度营收增长近 18 倍，单季扣非利润转正

人民币财报给出更清晰口径摩尔线程的第三季度报告显示，单季营收 15.52 亿元，同比增长 1773.92%，归母净利润 4926.04 万元，扣非归母净利润 2007.24 万元。前三季度营收 32.89 亿元，增长 319.15%；累计归母净利润 3769.73 万元，但扣非后仍亏损 1.31 亿元。季度盈利与累计盈利质量因此需要分别看。

客户为训练和推理算力付费公司开发全功能 GPU 及 MUSA 软件生态，产品既覆盖计算，也覆盖图形等任务。财报将收入增长归因于 AI 算力需求和智算产品交付，包括 MTT S5000 在云服务商、模型企业、运营商及智算中心等客户的应用。用户购买的是芯片、系统及配套软件可共同运行的算力，而不是单独一个理论性能指标。

十万卡集群仍是建设计划上海证券报梳理，公司此前与京东云达成合作，拟建设十万卡全功能 GPU 集群，面向训练、推理和具身智能。这一规模说明合作的目标，不能写成已经建成或十万张卡均已确认收入。本次明确实现的进展，是第三季度销售扩大并首次出现单季扣非利润转正。

扩张同时占用研发和营运资金前三季度研发投入 13.4 亿元，同比增长 55.72%；经营现金流净额为 负 33.09 亿元。公司解释，生产规模扩大与战略备货增加了采购支出。收入增长、研发持续投入和现金流占用共同呈现了这一阶段的经营状态：交付规模在提高，下一步需要把产品放量继续转化为稳定利润和现金回收。

▮ SIGNAL国产 GPU 的商业化验证正在从交付增长推进到季度利润，同时也进入供应链资金与软件生态的持续投入阶段。