❯ OpenAI 推进最高 300 亿美元融资，投前估值目标为 1.25 万亿美元

上市前再补资本OpenAI 正把新一轮融资推进到争取签字的阶段。据 CNBC 10 月 22 日报道，公司正接近敲定最高 300 亿美元融资，由阿联酋投资者和 Coatue 牵头，估值为 1.25 万亿美元投前。公司争取 10 月底取得签字，最终融资规模仍在确定，资金尚未完成募集。

产品收入背后的算力账OpenAI 通过 ChatGPT 订阅、企业服务和模型 API 收费，但提供这些服务，需要先投入模型研发、芯片和数据中心。CNBC 报道称，公司此前向投资者提出，到 2030 年累计算力支出目标约 6000 亿美元。本轮被定位为潜在 IPO 前的过桥融资；公司尚未公布正式上市日期。它延续的是先筹集长期资本、再建设服务能力的经营路径。

股权与采购分别谈与融资同步进行的，还有阿联酋算力商业协议谈判。两者分别对应股东出资和公司采购计算服务，不能将融资额视为新增算力订单。若本轮最终按目标规模和估值完成，新增资本会扩大未来上市前的资金储备；而投资者支付的价格，仍取决于企业能否把昂贵的模型能力转化为持续收入。Anthropic 准备上市，也让两家公司开始争取同一批大型资金的注意力。

▮ SIGNAL头部模型公司的融资竞争，已同时涉及长期算力承诺和上市前的资本安排。