❯ Nscale 据报拟以 350 亿美元估值上市，挪威机房建设进度落后

机房慢了半拍据 Techstrong IT 10 月 15 日报道，Nscale 准备上市，目标估值约 350 亿美元；它在挪威 Glomfjord 的旗舰数据中心比计划晚了约半年，规划 30 兆瓦，目前只有 6.4 兆瓦在运行。报道列出的原因包括冷却系统漏水、审批卡壳、施工延误和一场现场火灾，公司还拖来一座有 220 个房间的浮动酒店安置工人。

卖的是算力Nscale 给大型云厂商、前沿模型公司和企业提供 AI 训练和推理用的算力，自己建机房、装 GPU、接电，还在建自备电厂。它自营的机房在挪威 Glomfjord 和 Narvik、英国 Loughton 和美国得州，另有葡萄牙、冰岛等地的合作机房。客户买的是能用的算力，合同签了，还得把机房建好才能开始收钱。

上市前先借了一笔Nscale 9 月宣布发行 33.6 亿美元可转换票据，Third Point 领投，英伟达、阿波罗旗下基金、Citadel、阿布扎比投资委员会等参与，上市时自动转成股票。其中 23.6 亿美元交割时到位，英伟达承诺的 10 亿美元预计 11 月中旬到账。公司披露手里的合同总额超过 1030 亿美元。

英国的电也不够Nscale 在英国 Loughton 建的 AI 超算中心目标 2027 年投用，需要 90 兆瓦电力，相当于约 31.5 万户家庭的用电。据英国能源监管机构 Ofgem 6 月的数据，排队等接电网的数据中心有 315 个、需求合计 73 吉瓦，比全国 45 吉瓦的容量还高出六成。

合同要靠机房兑现1030 亿美元的合同要变成收入，前提是机房按时建好、通上电。挪威项目只建成约五分之一，英国项目还卡在电网，客户就得晚些开始训练模型，Nscale 的收入也会往后推，这正是上市投资者要算的账。

▮ SIGNALAI 云公司的合同额再大，也要一座座机房建起来才算数，施工进度就是它的收入进度。