❯ OpenAI 向投资人披露年化收入约 500 亿美元，低于此前流传的 680 亿美元，英伟达、甲骨文和 CoreWeave 股价下跌

少了一百多亿OpenAI 在一份投资人演示材料里说，9 月底的年化收入约为 500 亿美元。CNBC 10 月 8 日确认了这个数字，并称它低于上月底广泛流传的 680 亿美元。最先报道的是《金融时报》。年化收入是按当前收入速度推算一年，不是已经入账的全年收入。

两个数字口径不同一位知情人士对 CNBC 解释，680 亿美元把合作伙伴的总收入也算了进去，目的是方便投资人和 Anthropic 直接比较。Anthropic 8 月告诉投资人，7 月底的年化收入运行率为 650 亿美元。同一份材料里，OpenAI 还称三季度整体运行率增长 77%，企业业务增长 107%。

算力链一起跌消息传出后，英伟达周四收跌 3%，甲骨文跌近 6%，CoreWeave 跌近 8%，AMD 和博通各跌 4%，英特尔跌 5%。下跌的都是芯片和算力公司。市场把它们的订单前景与头部模型公司的收入挂在一起，OpenAI 的数字一变，最先被重估的就是这条供应链。

上市前的估值压力CNBC 称 OpenAI 估值为 8520 亿美元，6 月已秘密递交招股文件，高管示意 2027 年上市；公司还在与投资人初步商谈新一轮约 300 亿美元融资，条款尚未敲定。上市前收入要用统一口径接受审视，流传数字和公司自报数字的差距越大，定价时越被动。

▮ SIGNAL两家头部模型公司的收入之所以难比，是因为“经云厂商卖出的那部分算不算自己的”没有统一答案，招股书会强迫它们给出同一种算法。