❯ 宇树科技上市三日回撤 45%，市值从 660 亿美元缩至 360 亿

剧烈回撤据路透报道，中国人形机器人公司宇树科技上海上市后急跌，股价自峰值回撤约 45%，市值由约 660 亿美元缩至 360 亿美元，三天蒸发约 300 亿。8 月 19 日首日收盘价 845 元，较 150.80 元的发行价涨 460%。

基本面对照支撑这轮暴涨暴跌的基本面目前并不牢固：财报显示，公司调整后一季度利润因成本上升同比下滑约 53%，降至约 4000 万元人民币，与 2025 年全年的表现形成明显落差。这轮行情也把中国 IPO 定价机制推到台前——一边限制新股供给，一边在上市后对日内涨跌幅设限，两条规则叠加，天然容易制造首日的极端涨幅和随后的踩踏。

散户在承接460% 首日涨幅并非孤例，去年内地新股首日平均涨幅就有 225%。真正的问题在于承接盘：追在峰值的散户正在消化这 300 亿美元的落差。具身智能这个赛道今年在一级市场融资顺畅，宇树是第一家把估值拿到二级市场公开定价的头部公司，它的回撤会直接压到后面几家的发行窗口和估值区间。

▪ SIGNAL人形机器人第一次由公开市场定价，结果是三天砍掉一半——一级市场的估值锚要重新找了。