❯ Zoom 二季度营收同比增 4.9% 至 12.8 亿美元，三季度利润指引低于预期

财报数字Zoom 2027 财年二季度营收 12.8 亿美元，同比增 4.9%，略高于 12.7 亿美元的市场预期；企业业务营收增 7.8% 至 7.875 亿美元，是近三年最快的增速。调整后每股收益 1.55 美元，高于 1.48 美元的预期。

指引分歧公司上调了全年口径：营收指引 50.85 亿至 50.95 亿美元，调整后每股收益 6.08 至 6.12 美元，均高于此前。但三季度调整后每股收益指引低于分析师预期，营收指引 12.75 亿至 12.80 亿美元，环比几乎持平——上调全年、压低当季这个组合，通常对应的是把 AI 相关支出集中记在下半年。

增速的天花板5% 左右的整体增速与 7.8% 的企业增速之间那道口子，是消费与中小客户业务在拖。Zoom 过去两年一直在讲 AI Companion 的故事，而营收结构还没有出现被 AI 改写的迹象。再往后要盯的是企业增速能否连续两个季度稳在 7% 以上——达不到，这条 AI 转型叙事就只能算工具功能升级。

▪ SIGNAL企业增速三年新高却带不动整体，Zoom 的 AI 故事目前只在最贵的那部分客户里成立。