❯ 快手二季度净利同比降 36%，可灵 AI 收入增超 200% 破 8.5 亿元

财报要点快手二季度总收入 355 亿元，同比只增 1.4%；期内净利润 31.52 亿元，同比下降 36%，为 2021 年以来最大跌幅。经调整净利润 39 亿元，调整后净利率 11.0%。

可灵扛旗财报显示，亮点集中在一处：视频生成模型可灵 AI 二季度收入超过 8.5 亿元，同比增长超过 200%，上半年累计超 15 亿元，全球用户破 1 亿、覆盖 224 个国家和地区。含电商与可灵在内的核心商业业务收入同比增 7.4%，直播收入则降至 87 亿元，公司称是主动为生态健康让出短期变现。

利润去哪了毛利率同比下滑 4.1 个百分点，公司归因于AI 模型训练支出增加。可灵的收入增长和快手的利润下滑，是同一件事的两面。

能不能转正管理层称下半年要保持自由现金流为正，这给可灵的投入划了上限。这份财报改写的是中国 AI 视频的商业化预期：单季 8.5 亿元、年化过 30 亿元，说明生成视频不再是只能靠融资养着的业务，但它每一分收入眼下都得从主业利润里扣。

▪ SIGNAL可灵的收入曲线和快手的利润曲线正朝相反方向走，这个剪刀差能撑几个季度，答案写在下半年的自由现金流上。