❯ 百度二季度营收同比降 4%，为连续第五个季度下滑

财报数字百度二季度营收 313 亿元人民币（约 46.2 亿美元），同比降 4%，低于约 46.9 亿美元的市场预期，这是它连续第五个季度营收下滑。净利润约 3.41 亿美元，同比降 68%；经营利润 30 亿元，低于去年同期的 33 亿元。财报公布后，百度美股盘前跌约 5%。

结构拆开看数字里有一条明确的分岔：AI 相关收入同比涨 25% 到 125 亿元，其中 GPU 云收入暴涨 283%，此前已连续三个季度保持三位数增长，这次是第四个。而在线营销收入同比跌 19%——搜索广告这块基本盘正被生成式问答蚕食。目前 AI 业务已占总营收约一半，但增速仍填不上广告塌下去的坑。

模型的欠账更难看的是模型侧。文心（Ernie）已经数月没有大版本升级，同期对手一轮接一轮出新，现在它在开源权重模型的对比中已落到月之暗面等公司之后。卖算力和做模型，在中国已经是两门可以彼此脱钩的生意——百度证明了前者极好做，也证明了做得好不代表后者跟得上；对采购方而言，把这两项能力放进同一张供应商评分表，已经不再合适。

▪ SIGNALGPU 云涨 283%、广告跌 19%，百度正在被自己的两项业务往相反方向拉扯。