❯ 长鑫存储市值超越腾讯，上市 17 天登顶中国市值第一

史上首次存储芯片商长鑫存储（CXMT）市值达 5240 亿美元，超过腾讯的 5110 亿，上市仅 17 天就登顶中国市值第一——中国内地股市 35 年历史上，第一次由半导体公司坐上头把交椅。

疯狂发行这家公司 7 月 27 日在上海上市，募资 86 亿美元，散户认购超 212 倍，首日暴涨 466%。长鑫是全球第四大 DRAM 厂，排在 SK 海力士、三星、美光之后，计划建第六座大厂，目标 2030 年拿下全球 30% 的 DRAM 份额。

此消彼长反超的另一半原因在腾讯：二季报披露 AI 基础设施资本开支暴增 176%，股价应声回落。同一笔 AI 开支，市场给卖芯片的和买芯片的开出了相反的价——存储涨价周期里，利润在往上游搬家，A 股投资者用真金白银投了票。

估值拷问拷问在后头：5240 亿美元的市值对应的仍是追赶者的产能和技术代差。存储行情一旦见顶，长鑫的股价就要靠 2030 年那个 30% 份额目标的兑现进度来撑，A 股半导体板块的估值天花板也随之起落。

▪ SIGNAL中国市值第一从平台公司换成存储厂，资本对 AI 的定价重心正在从应用层移向物理产能。