❯ 长鑫科技科创板 IPO 散户认购超额 212 倍，幻方量化 150 只产品参与报价

巨型打新国产存储龙头长鑫科技（CXMT）科创板 IPO 引爆散户抢购。据彭博报道，网上认购在回拨后仍超额 212 倍，个人投资者递交 940 万笔订单，最终中签率仅 0.47%。发行价 8.66 元/股，发行约 66.88 亿股，募资约 579.2 亿元人民币（约 98 亿美元），据彭博统计是中国历史上第二大 IPO。

幻方也来了据南华早报报道，参与报价的机构名单里出现了一个熟面孔：DeepSeek 创始人梁文锋联合创办的幻方量化，旗下 150 多只私募产品以 8.78 元/股提交了有效报价。这个细节把两条线接上了——此前一周，DeepSeek 自己正在筹备科创板上市，而它创始人的量化基金在抢另一家 AI 产业链公司的新股。长鑫科技做的是 DRAM，正是 AI 服务器最吃紧的物料之一；这场 IPO 也被视为中国推进半导体自给的关键一步。战略配售占到发行量的 50%。

钱在往硬的地方走212 倍超额和 0.47% 的中签率是散户对国产存储的情绪投票，但更该看资金流向的结构：模型层估值屡创新高的同时，中国最活跃的一批资金正在往制造端集中。幻方这类量化机构不做情怀投资，它们押的是长鑫在国产替代周期里的确定性收益。长鑫上市后的股价，会是衡量”AI 需求究竟传导到国内存储产业链多深”的第一个公开刻度。

signal: 模型层的估值靠故事，存储层的估值靠中签率——后者更难撒谎。