❯ 台积电把 2026 年资本开支上修至 640 亿美元，营收增速指引提到 40% 以上

大幅上修台积电在二季度财报中把 2026 年资本开支从 520 亿至 560 亿美元上调到 600 亿至 640 亿美元，同时把美元营收增速指引从 30% 以上提到 40% 以上，理由是”AI 大趋势”。据 CNBC 报道，二季度营收同比增长 36% 至约 394.5 亿美元，净利润同比大增 77.4% 至约 219 亿美元，双双超出预期，毛利率 67.7%。公司同时宣布追加 1000 亿美元投资亚利桑那州。

钱花在哪上修幅度超出华尔街普遍预期，此前瑞银把这次称为”意外的资本开支上调”。钱的去向很具体：2 纳米产能爬坡和 CoWoS 先进封装——后者是所有 AI 加速器的物理瓶颈，英伟达、AMD、谷歌的自研芯片全在排队等这条产线。制程结构印证了同一件事：据公司披露，7 纳米及以下已占晶圆营收的 77%。董事长魏哲家在财报电话会上称，公司对多年期 AI 大趋势的信心”依然非常高”。亚利桑那那 1000 亿美元将用于新建 2 纳米量产厂和先进封装厂，把此前的美国扩产计划又推高一档。

最诚实的一票台积电是这条产业链上唯一能看到所有人订单的公司——OpenAI、英伟达、谷歌、亚马逊的芯片需求最终都汇总到它的排产表上。所以当它把资本开支一次抬高 80 亿美元、把营收指引拉高十个百分点，这不是情绪表态，是它已经拿到了未来几个季度的实际订单。押注 AI 泡沫论的投资人得先处理一个尴尬事实：最接近真实需求的那家公司，正在用真金白银反向下注。

signal: 别人讲 AI 需求靠预测，台积电讲 AI 需求靠排产表——这次它把表往上翻了一页。