❯ Marvell 官宣全股票收购 Lumentum，参考企业价值 1150 亿美元，拟整合 AI 电光互连

从交易传闻走到协议Marvell 与 Lumentum 于 11 月 2 日宣布最终收购协议，协议本身签于 11 月 1 日。本周新增阶段是正式公开协议及换股条件。Lumentum 每股将换取 4.5 股 Marvell 股票，按 10 月 28 日未受交易传闻影响的股价计算，参考企业价值约为 1150 亿美元。

芯片和光器件接起来Marvell 提供网络交换、定制芯片以及电、光信号互连技术；Lumentum 则提供高性能激光器、光模块、光路交换及相关制造能力。数据中心中的芯片需要高速交换数据，规模越大，对带宽、传输距离和能耗的要求越高。两家公司希望把电信号处理和光传输放到同一套设计流程中，减少客户分别整合多个部件的工作。

固定股数不是固定价格协议固定的是 4.5 股换一股的比例，实际交割价值会随 Marvell 股价变化。公告预计，交易完成后原 Marvell 股东持有合并公司约 67%，原 Lumentum 股东约 33%。这项安排通过发行股票取得业务，Lumentum 股东也会继续承担合并公司的经营及市场表现。

协同要等交割之后两家公司预计 2028 年上半年完成交易，仍需双方股东、监管机构批准及满足其他惯常条件。合并计划覆盖芯片设计、先进封装和专用半导体制造，并提出每年超过 10 亿美元运行率成本协同的预期；这些均有待完成交易及整合后实现。目前客户面对的仍是两家独立运营的公司。

▮ SIGNAL这笔交易争夺的是 AI 系统中电与光共同设计的主导权：客户采购越倾向经过联合验证的整套互连方案，拥有芯片、光器件和制造工艺的供应商就越有机会参与早期架构决策。