❯ 软银敲定118.7亿美元两年期贷款加码OpenAI，20家银行认购超出目标

贷款落地据彭博社报道，软银上周敲定一笔两年期贷款，从约 20家银行拿到 118.7亿美元的认购承诺，高于100亿美元的原定目标。这笔钱用于支持它对OpenAI的投资，软银与银行均未公开置评。

杠杆叠了几层这不是孤立的一笔。软银此前已用所持OpenAI股份做担保借了100亿美元保证金贷款；按公司公告，它对OpenAI的累计投资将达到 646亿美元、对应约 13% 股权，最后一笔100亿美元在10月1日到期。当天软银股价最多下跌13%。

谁在为谁垫资对 OpenAI的股权结构，软银把同一份持股反复用于抵押，财务弹性被压到下一轮融资之前；对跟投的机构投资人，要重新评估的是优先偿付顺序，而不是估值本身。

▪ SIGNAL同一份OpenAI持股被反复抵押，风险从估值问题变成偿付顺序问题。