❯ 报道称中国证监会提高人形机器人企业上市门槛，要求可持续收入、减亏路径或真实创新

窗口指导据 The Information 报道，中国证监会向部分投行和企业传达非正式窗口指导，提高人形机器人公司的上市审核门槛。路透转述该消息并注明未能独立核实，监管机构未立即回应。因此目前应按报道中的审核动向理解，而非已经公布的统一禁令。

审核抓手报道称，企业须证明能产生经常性收入，并展示减亏进展或实际创新。此次动向发生在宇树上市表现大幅波动之后，私人市场融资热潮与待上市企业增多也被列为背景。资本市场关心的从机器人销量延伸到收入持续性，单次采购与能够重复产生的业务需要分开判断，不能把试用项目直接当作稳定需求。

融资节奏若上述要求落实，拟上市企业需要用经营证据支撑融资安排，订单质量和技术差异将影响推进速度。对于尚未形成稳定收入的团队，上市时间的不确定性也会影响现金使用。现阶段仍应等待正式文件或具体项目进度，不能据匿名报道断言整个人形机器人行业的上市通道已被关闭。

▪ SIGNAL机器人企业需要证明演示之外还有持续经营，审核预期收紧会把收入质量和资金消耗更早摆到融资桌面。