❯ 英伟达 60 亿美元买断 Poolside 模型工厂授权，并招走 109 名研发人员

交易结构英伟达以 60 亿美元取得 AI 编程创业公司 Poolside 的模型开发系统「模型工厂」非独家授权，同时向参与开源模型 Laguna 研发的 109 名员工发出聘用邀约，另按 120 亿美元投前估值投资 10 亿美元。Poolside 三位联合创始人全部留任，双方口径一致：这不是收购，也不是人才收购。

钱怎么流据彭博社与 Newcomer 报道，那 60 亿美元不进公司账，按约定在 2027 年底前分配给 Poolside 的现有投资人——等于给老股东一次不用卖公司的退出。非独家这三个字也不是修辞：Poolside 保留把同一套技术卖给其他买家的权利，公司照常独立运营。

英伟达要什么它买的不是模型，是造模型的产线。此前该公司的开源模型已多次外采训练数据。英伟达正把自家开源模型系列 Nemotron 当战略资产推，而模型工厂是 Poolside 用来产出 Laguna 系列开放权重编程模型的那条流水线。同一周它还在谈以 200 亿美元估值投数据供应商 Mercor，最近两代 Nemotron 就用了 Mercor 的数据。训练数据加训练产线，缺口正在被逐个补上。

范式外溢这套结构会被抄。授权加投资加集体聘用，绕开了收购要面对的反垄断审查，卖方股东拿到现金，买方拿到人和技术，创业公司名义上还活着。对创业公司创始人的退出预期来说，这多出一条既不上市也不卖身的路；对监管者的审查工具箱来说，它又一次落在旧规则够不着的地方。

▪ SIGNAL卖铲子的公司开始花钱买造模型的能力，英伟达要的是让 Nemotron 不再依赖别人的产线。