❯ 英伟达为 OpenAI 俄亥俄数据中心兜底 1050 亿美元租约，并非直接投资

条款拆解监管文件显示，英伟达同意为 SB Energy 在俄亥俄州的新数据中心园区最高兜底 1050 亿美元租约付款，另向 SB Energy 直接投资 15 亿美元。承租方是 OpenAI，租期 20 年。园区位于派克县 PORTS-Pike 技术园区，规划 IT 负载 8 吉瓦，预计 2028 年投运。

不是投资此前大量媒体把标题写成英伟达「投资 1050 亿美元」，据知情记者提示，这是错的。租约兜底是信用担保——OpenAI 自身信用不足以让贷款方接受这么长的租约，英伟达用自己的资产负债表补上这道缺口，只有违约时才真金白银付款。这一数字还是从最初谈的 2500 亿美元一路砍下来的，现在只覆盖首期约 5 吉瓦，剩余部分另议。SB Energy 与软银将配套建设支撑 10 吉瓦的电源，并向区域电网投入至少 42 亿美元。

风险搬家下一步要看的是这笔担保怎么进报表、会不会影响英伟达自身的资本开支节奏。卖铲子的人开始给买铲子的人做担保，芯片厂商的风险敞口就从存货周期挪到了长达二十年的租约上。贷款方要重新算的是自己到底在给谁授信：账面上是 OpenAI 的租约，实质上是英伟达的信用。接下来要盯的是首期 5 吉瓦之后那笔追加担保谈不谈得成。同一天还有另一组信号——据报道，中西部和南部已累计逾 400 项数据中心限制条款，开发商开始担心建不动反而催出芯片过剩。

▪ SIGNAL担保不上资产负债表，但违约的时候上。