❯ 阿里 Qwen3.8-Max 定价每百万 token 2 美元，下周开源权重

[定价先手] 阿里把 2.4 万亿参数的 Qwen3.8-Max 定在每百万输入 token 2 美元、输出 6 美元，据 The Information 报道，这个价格比几天前发布的 Kimi K3（3 美元 / 15 美元）输入低三分之一、输出便宜六成。彭博报道称，阿里表示该模型在部分基准上超过 Kimi K3，并计划下周把两款模型权重一起放出。

[自证方式] 阿里这次没有只甩基准分，而是端出了一份可以被外人逐行翻查的证据：模型从一个空文件夹开始，连续自主开发 16 天，做出一个命令行工具，留下 265 次提交和 127 个拉取请求，整个过程公开在 GitHub 上。这个做法针对的是当下大模型最难自证的一项能力——长周期任务里不跑偏。发布节奏也咬得很紧：Kimi K3 刚落地没几天，MiniMax 的 H3 与它同日相隔数小时上线，独立评测机构 Artificial Analysis 当天就把它挂上榜单，AA-Briefcase 总分 1430 Elo，规则通过率 48%，高于 Claude Sonnet 5 和 GPT-5.6 Sol 的 42%，但仍落后 Kimi K3。

[价格与体感] 值得掰开看的是这张成绩单的内部落差：Qwen3.8-Max 的分析质量 Elo 为 1595，呈现质量只有 1340，中间差了 255 分——它更像一个能想清楚但不太会交付的选手。已经上手的研究者也给出了不同口径的反馈，有人发现它对调用框架异常敏感，同一个任务在不同环境下能烧掉上百万 token。真正拿到便宜的是那些愿意自己写调度层的团队；指望换个 API 地址就省钱的团队，很可能把省下的单价烧回在 token 用量上。

▪ SIGNAL 权重开源把定价权交了出去，剩下能收费的只有把模型跑顺的那层工程。

❯ Artificial Analysis 测算：DeepSeek V4-Flash 单次任务成本 3 美分

[成本断层] 独立评测机构 Artificial Analysis 测算，DeepSeek 新发布的 V4-Flash 跑完一次测试平均花费约 3 美分，同口径下 Kimi K3 是 86 美分、GPT-5.6 Sol 是 1.86 美元、Claude Fable 5 是 3.15 美元——最贵的和最便宜的差出 100 倍以上，路透社报道了这组数字。V4-Flash 的挂牌价是每百万输入 token 0.14 美元、输出 0.28 美元。

[口径为何重要] 据 Artificial Analysis 说明，这个测算的关键不在挂牌价，而在它算的是”把一件事做完要花多少钱”：模型为了得出答案要吞掉多少 token，全部折进成本里。此前一年里，企业选型普遍只看挂牌价，这对推理型模型是个残酷的口径——很多模型单价看着不高，但思考链一长，实际账单就翻几倍。V4-Flash 是 2840 亿参数的混合专家模型，官方权重直接以 MXFP4 存放路由专家，其余部分用 FP8 或 BF16，等于把量化提前做进训练里，推理时省下的不只是显存。上周已有第三方放出 14 个量化版本，其中一档专门标注适配 128GB 内存的机器。

[谁在承压] 这条测算最先落在采购侧的比价方式上：过去一年企业选型基本看每百万 token 报价，现在这个数字单独看已经没什么意义。先难受的是那些按 token 单价卖溢价的推理服务商——当同一个任务的完成成本能差两个数量级，“我们贵是有原因的”这句话得拿出比模型质量更硬的东西来撑。DeepSeek 自己的毛利率据其此前披露并不低，成本优势来自工程实现而非补贴，这让跟价变得更难。

▪ SIGNAL 每百万 token 的报价正在失去参考价值，值钱的是完成一件事的总账单。

❯ Palantir 第二季度营收增长 93%，美国商业业务翻 1.5 倍

[业绩超预期] Palantir 第二季度营收 19.4 亿美元、同比增长 93%，高于市场预期的 18.1 亿美元；其中美国商业业务收入 7.64 亿美元、同比增长 149%，是拉动整体增速的主力。公司同时把 2026 全年营收指引上调至 81.5 亿至 81.6 亿美元，对应全年 82% 的增长，股价盘后涨超 14%。

[利润端的变化] 比增速更少被提及的是利润：本季度公认会计准则下经营利润 9.12 亿美元、经营利润率 47%，调整后经营利润 11.9 亿美元、利润率 62%，每股收益 0.41 美元，高于预期的 0.35 美元。这是 Palantir 连续第八个季度超预期。公司还把美国商业业务的全年指引提到 34.24 亿美元以上，对应至少 134% 的增长——这个数字对应的是管理层对下半年需求不回落的判断。Palantir 长期被视为一家靠政府合同吃饭的公司，美国商业业务的占比在过去两年里持续爬升，本季度的增速已经是政府业务的数倍。

[估值的两难] 这份财报把争论重新推回估值本身：业绩几乎没有可挑剔的地方，而股价在财报前已从高点回落约 40%，市场分歧不在基本面而在倍数。要重新做功课的是那些用软件公司估值框架看它的投资人——一家增速 93%、经营利润率 62% 的公司，很难在现有的可比公司表里找到位置。企业客户侧的信号同样值得单拎出来：美国商业业务连续几个季度三位数增长，说明企业把 AI 部署预算真的花了出去，而不是停在试点。

▪ SIGNAL 企业 AI 的支出终于在一张损益表上留下了痕迹，而不只是发布会上的意向。

❯ 白宫称已如期完成先进 AI 模型评估框架，但拒绝公开内容

[按时但不公开] 白宫一名官员表示，6 月 2 日行政令要求建立的先进 AI 模型自愿评估框架已按期完成，但白宫没有披露框架内容、谁看过、企业何时开始使用。据 Axios 报道，一场与企业的工作层级会议已排在周二，用于向厂商介绍这份成品。

[保密条款] 这份不透明并非临时决定，而是原文规定的：行政令明确写明，评估模型高级网络攻击能力的基准测试流程属于机密，哪些模型被纳入监管的门槛同样属于机密。白宫方面称接触的产业伙伴远不止 OpenAI、Anthropic 和谷歌三家。此前多方预期这次会公开一套可讨论的评估标准，因为”自愿框架”通常要靠公开性来产生约束力——企业签了，外界才能对照着看它做没做到。而现在的形态是：一套外界看不到内容的框架，配一份自愿参与的承诺。

[各方的难题] 这套设计给政策研究者和企业合规团队同时出了难题：前者无从判断门槛定在哪里、覆盖了哪些模型，也就无法评价框架是松是紧；后者要在看不到全文的情况下决定投入多少资源去对齐一套标准。最直接受影响的是模型能力的对外披露口径——如果网络能力评测结果本身涉密，厂商在发布说明里能写什么、不能写什么，边界会跟着变。周二那场会议之后，多半仍只有参会方知道框架长什么样。

▪ SIGNAL 一份看不见的框架，约束力最终取决于签字方愿不愿意主动说自己做了什么。

❯ 消息人士称 Dario Amodei 担忧新员工冲着钱而非使命加入 Anthropic

[内部忧虑] 据 Axios 援引知情人士，Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 已在内部表达担忧：一些新入职者是奔着钱而不是使命来的。同一篇报道给出的另一个数字是，Anthropic 过去两年的留存率约为 80%，且 OpenAI 工程师跳去 Anthropic 的概率是反向流动的 8 倍。

[薪酬战的量级] 这番话的背景是薪酬已经涨到失真的程度。Sam Altman 此前公开承认，行业里出现过高达 1 亿美元的签字费用于挖角顶尖研究员；Meta 从 Anthropic 挖走了负责推理方向的 Joel Pobar。Amodei 的应对方式与多数同行相反——他明确表示 Anthropic 不会为了对抗挖角而普涨薪资，这在一个用现金、股权和算力配额三件套抢人的市场里是个少见的选择。使命认同一直是 Anthropic 招人时最主要的差异化说法，当薪酬包差距被拉到几十倍，这个说法能筛掉多少人、又留住多少人，正在被现实检验。

[两头的压力] 这番表态把招聘环节的筛选标准推到了台前：一家不打算跟价的公司，只能在”愿意为使命少拿钱”这条线上做取舍，而这条线越收紧，可选池子越小。对候选人一侧，判断的重心也在挪——过去比的是数字，现在还得掂量拒掉高价包换来的算力资源和研究自由度值不值。80% 的留存率在这个行业算高，但它记录的是过去两年，而薪酬包的量级是最近半年才跳上去的。

▪ SIGNAL 用使命筛人的成本，会随着对手报价的每一次上调而变高。

❯ 阿里「千问办公」开启公测，三款产品合并重构由陈宇森统管

[三合一上线] 阿里企业级 AI 智能体产品千问办公（QwenWork）8 月 3 日开启公测，个人和企业用户均可通过官网体验，网页版与独立 PC 客户端已上线，钉钉端入口随后开放。它由 QoderWork、悟空、MuleRun 三款产品合并重构而成，原三个产品不再单独存在，人才一并整合，底层跑的是刚发布的 Qwen3.8。

[合并的来龙去脉] 这场整合的节奏很快：陈宇森 6 月接手钉钉，上任一周内就推动悟空与 MuleRun 合并，7 月初把 QoderWork 也并进同一序列，8 月初直接以新品牌公测。组织上，千问办公事业部由原悟空事业部升级为 ATH 事业群下属的一级事业部，陈宇森任一号位。三款产品此前各守一段战场——QoderWork 强在桌面级智能体，能调用本地应用完成文件整理、数据处理和文档生成；悟空是深度嵌进钉钉的企业级工作平台；MuleRun 是主打海外市场的跨平台智能体执行引擎。阿里把 AI 办公列为 AI 领域的战略方向之一，定位是面向企业组织的生产力平台。

[赌注在数据侧] 合并本身只是收拢队形，真正决定成败的是能否接进企业的真实数据流和工作流——这也是官方给出的下一步。桌面智能体、云端智能体和协同智能体三条能力凑齐并不难，难的是让它们在一家公司的实际流程里跑通，而这需要的是权限、审批链和历史数据，不是模型分数。钉钉的存量客户是阿里手里最大的筹码，也是它区别于纯模型厂商的地方；国际版和独立 App 端还在路上，海外市场里 MuleRun 原本的用户能不能平移过来，是这次重构留下的第一个悬念。

▪ SIGNAL 三个产品合成一个，省下的是内耗，还没换来企业流程里的位置。

❯ MiniMax 开源 33B 视频模型 H3，单张 RTX 5090 可跑

[消费级门槛] MiniMax 把 330 亿参数的全模态视频模型 H3 权重放上了 Hugging Face，官方说明称模型可生成最长 15 秒、2K 分辨率、24 帧的视频，并原生输出 32kHz 立体声，一张 RTX 5090 就能跑。它与阿里 Qwen3.8-Max 在同一天相隔数小时发布，Simon Willison 特意点名了这个撞车。

[能跑不等于好跑] 这一版于 7 月 31 日上线，消费级可运行这件事有具体代价。据官方与社区说明，ComfyUI 提供首日支持，但优化后的整套栈约 40GB，靠内存与固态硬盘之间的动态卸载才塞进消费级显卡；早期在 5090 上的实测是生成 5 秒 768p 级画面耗时约 5.5 分钟。此前 MiniMax 的视频模型只走 API，这次开源程度仍需打个折扣：上下文编排、2K 重生成和稀疏注意力等几块核心仍留在服务端，本地拿到的并不是完整能力。此外这份社区许可限制在美国、欧盟、英国和韩国的公开使用，理由是版权诉讼——这在开放权重模型里是个不常见的条款。

[拿到手的是谁] 权重落地最实际的影响在独立创作者和小团队的成本结构上：过去做带声音的短片必须走 API，现在一张显卡加一夜时间就能出片，代价是等待。被这条挤压的是按秒计价的视频生成服务——当基础能力可以本地跑，云端要卖的就只剩速度、分辨率和那几块没开源的模块。而对企业用户，那份地区限制条款比参数量更需要先让法务看一眼。

▪ SIGNAL 权重放出来了，能力却留了一半在服务端，开源这两个字正在被拆开使用。

❯ 字节 Seedance 2.5 发布：单次生成 30 秒，可混用 50 份参考素材

[时长翻倍] 字节跳动发布视频生成模型 Seedance 2.5，单次生成时长从 15 秒翻倍到 30 秒，支持原生 4K，单次最多可输入 30 张图片、10 段视频、10 段音频共 50 份参考素材，官方公布的起步价为 每秒 0.097 美元。

[分发路径] 模型正陆续上线字节旗下的即梦 AI 与豆包专业版，API 服务将接入火山引擎的火山方舟平台。相比上一代，这一版重点优化的是镜头衔接与场景过渡，并支持多轮延长——指向的是同一个问题：AI 视频此前卡在几秒一个片段，剪不成一段连贯叙事。50 份参考素材的混用能力，实际是把分镜、角色一致性和配乐参考塞进了同一次生成。

[价格是关键项] 官方公布的这个每秒价放在 30 秒一镜到底的能力上，把短视频的批量生产成本压到了外包剪辑之下。先要重新做预算表的是内容代理和电商素材团队——过去按条外包的短片，现在可以先用便宜档跑草稿、挑中一条再用高质量档渲染。字节自己的分发盘子（即梦、豆包、火山方舟）让这套流程不需要离开一个生态。

▪ SIGNAL 视频生成的竞争点已经从画质挪到了一次能连着讲多久。

❯ Snap 第二季度营收增长 19%，日活 4.93 亿盘后涨超 10%

[双超预期] Snap 第二季度营收 16.0 亿美元、同比增长 18.9%，高于预期的 15.3 亿美元；日活跃用户 4.93 亿、同比增长 5.1%，也高于预期的 4.87 亿。公司同时给出高于预期的第三季度营收指引，股价盘后涨超 10%。

[增长来自哪 ] 拆开看，广告收入 12.8 亿美元、同比增长 9%，而其他收入 3.16 亿美元、大涨 85%——增长的主力已经不是广告本身，而是订阅等非广告业务。调整后利润 2.5 亿美元，高于预期的 1.92 亿美元；月活 9.71 亿，全球每用户平均收入 3.25 美元，其中北美每用户平均收入涨 23% 至 10.26 美元。北美用户数长期停滞，但单用户变现在往上走。

[看点在结构] 这份财报最该被单独拎出来的是收入结构的位移：一家社交公司在广告增速降到个位数时，靠订阅把整体拉到近 19%。广告主一侧的判断也得跟着调——如果 Snap 的收入越来越不依赖广告位，它在议价时的姿态会跟着变硬。北美日活多年不动，这次撑住盘子的是每用户平均收入那 23% 的涨幅，变现效率取代用户增长成了这家公司的主线。

▪ SIGNAL 广告增速跌到个位数还能交出这份数据，撑住盘子的是那 85%。

❯ 蚂蚁具身智能子公司灵波启动首轮外部融资

[独立融资] 蚂蚁集团旗下具身智能公司灵波科技（Robbyant）启动首轮外部融资，据晚点报道拟募资 15 亿元，并计划年底前完成第二轮。公司 8 月 3 日确认了融资传闻，称将持续聚焦通用机器人大脑，加大对具身原生技术路线的投入。

[从全资到外部] 灵波成立于 2024 年 12 月 17 日，由蚂蚁智能（杭州）科技全资持股，此前已推出首款人形机器人 Robbyant R1，基于自研具身智能基础模型，在导览、药店分拣、健康咨询等场景做过试点。从集团全资孵化走向外部融资，公开报道给出的一个原因是集团内部的资源挤压——蚂蚁在 AI 上整体投入很大，算力预算面临分配压力，独立融资等于把这块业务的资金来源挪出集团账本。

[估值这一关] 独立融资也把一件事摆上台面——这家公司第一次要接受外部定价。在集团内部，具身智能是战略投入；到了外面，15 亿元的募资额需要一个能被市场认可的估值和商业化路径。要被重新审视的是”通用机器人大脑”这条路线的兑现节奏——试点场景与规模化订单之间的距离，才是投资人真正要问的。接下来要看的是年底那轮能不能按计划落地。

▪ SIGNAL 走出集团账本的那一刻，战略业务就得开始按项目回报讲话。

OUTLOOK

[今天这批] Qwen3.8-Max 的定价、V4-Flash 的 3 美分、MiniMax 放出的权重，其实是同一件事：模型能力本身的价格正在被按到地板上。Palantir 那份 93% 的增速给出反面参照——钱正从模型层流向能把模型装进企业流程的那一层，阿里千问办公三合一也是在这一层抢位置。