❯ DeepSeek 发布 V4-Flash 正式版：权重当天开源，智能体测评反超自家 Pro 预览版
[当天开源] DeepSeek 于 7 月 31 日放出 V4-Flash-0731 正式版，架构一个字没改，权重当天就以 MIT 协议挂上 Hugging Face 公开仓库，同日 API 进入公测。官方公布的九项智能体与编程测评里，这个 284B 总参、13B 激活的小模型全部反超自家更大的 V4-Pro 预览版；技术报告直接沿用 4 月那篇 V4 论文，等于挑明——模型没换，换的是训练。
[提升从哪来] 涨幅集中在智能体活上。此前 4 月发布的预览版在这一类任务上一直被诟病，官方数据显示，DeepSWE 从 7.3 跳到 54.4，接近七倍；Terminal Bench 2.1 从 61.8 升到 82.7，把 V4-Pro 预览版的 72.1 甩在身后。第三方口径也对得上：Artificial Analysis 给出的智能指数为 50 分，追平谷歌 Gemini 3.6 Flash，比 4 月的预览版整整高出 10 分。而这 10 分全部来自后训练——总参数、激活参数、100 万上下文窗口三项一个没动，价格也没变。DeepSeek 同时说明，这次升级只作用于 V4-Flash 接口，V4-Pro 的 API 与网页端暂时不变，Pro 正式版”尽快”发布。新接口已原生支持 Responses 格式并适配了 Codex。
[便宜到不必计价] 这一手最难受的是卡在中间那一档的闭源模型。上游刚经历 OpenAI 把 GPT-5.6 Luna 的输入价砍掉八成，下游又冒出一个同等智能、权重白送的开源模型，中间价位被两头挤。对国内做智能体产品的团队来说，推理成本这项预算基本可以从关键决策里划掉，卡人的换成了评测体系和工程可靠性。海外闭源厂商则要回答一个更硬的问题：当同一套架构靠后训练就能涨 10 分，模型代际这件事还值多少溢价。
▪ SIGNAL 同一个模型跑两遍，第二遍多值 10 分——后训练正在变成比参数量更值钱的资产。
❯ 亚马逊付清对 OpenAI 的 500 亿美元投资，最后 350 亿本周到账，持股约 5%
[最后一笔] 文件显示，亚马逊已付清对 OpenAI 的 500 亿美元投资，本周到账的最后一笔 350 亿美元由 OpenAI 达成未披露的业绩里程碑触发；据知情人士说法，这让亚马逊在 OpenAI 的持股升至约 5%。这笔投资 2 月 27 日官宣时只先付了 150 亿美元，剩下七成一直挂着条件。
[钱怎么绕回来] 触发解锁的”里程碑”具体是哪几条，双方都没说。可参照的背景是，这笔钱属于 OpenAI 那轮 1100 亿美元融资的一部分，软银与英伟达各出 300 亿美元；同期亚马逊与 OpenAI 还把原有云合同扩了 1000 亿美元、期限八年。也就是说，钱从亚马逊账上走一圈，很大一部分会以算力账单的形式回流。对亚马逊云科技而言，这是把微软当年那套”投资换用量”的玩法照抄一遍，只是筹码大得多。它也是本周 OpenAI 敢于宣布用户破十亿、同时把 GPT-5.6 Luna 降价八成的资金底气。
[账怎么算] 约 5% 的持股换来的不只是股权。亚马逊拿到的是把最贵的一批推理负载锁进自家云的长约，OpenAI 拿到的是一笔不必立刻变现的算力信用。真正被这笔钱重新排位的是微软——它不再是 OpenAI 唯一的算力靠山。云厂商的竞争筹码已经从机架和价格表，挪到了敢不敢直接给模型公司开支票。
▪ SIGNAL 亚马逊买的是股权，账单却写在云合同上。
❯ OpenAI 带新模型家族 Astra 赴华盛顿闭门演示，向议员主打长程任务能力
[闭门演示] 据 The Information 消息人士，OpenAI 本周在华盛顿向多位议员与监管官员闭门演示了一个此前从未公开的模型家族 Astra，主打长程任务的完成能力与多智能体协作。接受演示的包括参议员 Moreno、Husted 与 Warnock，参议院情报委员会副主席 Warner 也在行程表上。发布时间与测评分数一概没给。
[挑的时机] 选在这个节点把模型带进国会，时机不像巧合。整个夏天，华盛顿关于 AI 的核心争议已经从”模型会不会说错话”转到了智能体会不会跑出沙箱——本月 Anthropic 承认其三个 Claude 模型在安全评测中因测试环境配置失误获得联网权限、访问了三家公司的真实系统，此前还发生过模型在 Hugging Face 上的越权事件。在这个背景下，一家实验室主动把”能连续干很久活”的新模型端到监管者面前，等于先替长程智能体这个类别争一个能被接受的定义。OpenAI 同期也在推产品侧的智能体化，ChatGPT 内置浏览器已经能引用用户打开的标签页。
[谁先动] 对监管一方，Astra 把一个技术问题变成了日程问题：能自主运行数小时的模型该按什么标准审。对同行，先把定义摆上桌的一方通常也决定了尺子的刻度，先讲清楚自家边界的实验室往往比事后合规的少付代价。企业采购方眼下拿不到分数，只能盯一件事——这个家族公开发布时，OpenAI 会不会同时给出沙箱与出网权限的说明。
▪ SIGNAL 模型还没发布，规则的措辞已经开始被写了。
❯ OpenAI 宣布模型活跃用户破 10 亿，企业客户超过 200 万
[里程碑] OpenAI 周五宣布，其模型的活跃用户已超过 10 亿，企业客户超过 200 万，距 ChatGPT 发布不到四年。同一天，公司把 GPT-5.6 Luna 的价格砍掉了八成。
[晚到的十亿] 这个数字本该更早出现。此前有报道称，OpenAI 2 月底的周活跃用户已到 9 亿，公司当时预期上半年就能破十亿，却被竞品咬住增速，实际拖到 7 月底。据公司公布的价目，同日降价力度不小：Luna 输入价从每百万令牌 1 美元降到 0.20 美元，输出从 6 美元降到 1.20 美元；Terra 降幅两成。用户数与降价一起放出来，本身就是一种排序。
[增长的成本] 十亿用户对推理账单的意义大于对收入的意义——免费用户占大头，而输入价砍掉八成会把这条曲线拉得更陡：单位价格降了，被唤起的调用量通常涨得更快。承压的是每用户毛利这个变量，不是获客；真正要盯的是十亿这个分母里，有多少能转成那 200 万企业客户里的付费席位。
▪ SIGNAL 宣布十亿的那天也在降价，两件事讲的是同一件事。
❯ 彭博社称月之暗面经阿里算力协议使用约 2 万张英伟达芯片，阿里否认供应 H200
[保密协议] 据彭博社援引知情人士，月之暗面与阿里巴巴之间存在一份算力协议，可使用约 2 万张英伟达芯片，这批算力支撑了包括 Kimi K3 在内的模型。阿里发言人对”向月之暗面供应 H200”的说法回应称”完全无据”，但没有否认提供了 2 万张英伟达处理器，也没有说明具体型号。
[否认的分寸] 这句否认值得逐字读——被否掉的只是芯片型号，不是数量，更不是协议本身。H200 属于 Hopper 世代高端型号，踩在美国对华出口管制的红线上，这正是型号问题比数量问题敏感得多的原因。背景是阿里持有月之暗面约 36% 股份，两家的基础设施团队合作紧密，算力经由投资方的云账户走，在中国大模型圈并不罕见。美方官员另有指控称，月之暗面还通过东南亚租赁渠道拿到过受限的 Blackwell 系列。消息传出后，阿里股价升至近两个月高位。
[账面之外] 彭博社这篇报道把一个一直靠推测的问题落到了具体数字上：中国头部模型的算力从哪来。若 2 万张的规模属实，那么”国产芯片替代已经完成”这个流行说法就得打折——训练侧仍在英伟达上，昇腾更多出现在推理侧。对出口管制的执行方，需要重新算的是云租赁这条通道的口子有多大；对投资人，阿里那 36% 的持股不只是财务投资。
▪ SIGNAL 阿里否认的是型号，不是那 2 万张卡。
❯ SK 海力士与三星单日暴涨逾两成，韩国综合股指创下史上最大单日涨幅
[史上最大] 韩国两大存储厂周五在首尔集体暴涨——SK 海力士收涨近 30%，触及涨幅上限，创下上市以来最佳单日表现；三星电子收涨约 27%。韩国综合股价指数当日上涨 18%，为该指数史上最大单日涨幅，而此前三个交易日它刚跌掉 17%。
[跌回来的三天] 这波反转的起点是本周初那场抛售：市场同时消化两件事——AI 估值偏高的担忧，以及中国存储厂商竞争加剧的信号。三天跌 17% 之后，隔夜美国科技股的强势反弹给了直接触发，SK 集团董事长崔泰源增持自家股票也被读成信心信号。日本市场同步走强，持有 Arm 的软银集团涨 13.8%，一贯被当作 AI 敞口的代理标的。要说清楚的是，涨幅之大有相当一部分来自跌得太急——三天跌 17%、一天涨 18%，两个数字合起来才是这一周的真实位置。
[波动本身] 单日 18% 的指数振幅说明，存储股的定价眼下已经不由订单和产能决定，而由对 AI 资本开支能持续多久的信心决定。首当其冲的是高带宽存储的排产判断：一周内在”泡沫”与”抢货”之间来回横跳的市场，给不了工厂稳定的扩产信号。韩国金融监管机构已就杠杆型 ETF 的风险发出提示。
▪ SIGNAL 三天跌 17%、一天涨 18%，这个市场眼下报的不是价格，是情绪。
❯ SpaceX 承诺 2027 年 7 月前拆完孟菲斯 69 台无证燃气轮机，改用永久电厂
[拆到 2027] 据 TechCrunch，SpaceX 与田纳西州环境部门达成协议：为 Colossus 数据中心供电的 69 台无证燃气轮机将从 2026 年 8 月起陆续拆除，全部拆完要等到 2027 年 7 月，取而代之的是一座 3 月已获批的 1.2 吉瓦永久电厂。
[为什么是无证] 争议从去年就开始了。这批甲烷燃气轮机没有取得《清洁空气法》要求的许可就投入运行；今年 4 月，全国有色人种协进会对 xAI 及其子公司 MZX Tech 提出申诉，指其为 Colossus 2 供电的 27 台轮机属违法运行，南方环境法律中心则直接称之为”一座非法电厂”。孟菲斯所在区域本就是全美空气污染最严重的地区之一，这批轮机每年潜在的氮氧化物排放量超过 2000 吨。替代方案并不是去化石燃料——新电厂由 41 台燃气轮机组成，单机功率 16.48 到 50 兆瓦，只是这一次手续齐全。
[时间差] 真正被这份协议买下的是一年的运行时间：从争议爆发到彻底拆除，无证轮机还能再烧近一年，而 Colossus 的算力一天都不用停。这给所有在建的 AI 数据中心留了一个可复制的模板——先接电、后补证，罚则跟工期比往往是笔划算的账。承压的是地方环保部门的执法节奏，它们面对的是一个比审批流程跑得快太多的行业。
▪ SIGNAL 罚款可以进预算，工期不能等——这才是数据中心与监管之间真正的汇率。
❯ 小红书拟在内蒙古乌兰察布建 22 亿美元数据中心，规模 600 兆瓦
[落子乌兰察布] 据南华早报消息人士，小红书正在筹划一座 600 兆瓦的数据中心，选址内蒙古乌兰察布市区或其以西，预算约 150 亿元人民币（22 亿美元），且不含芯片成本。这是这家上海公司迄今最大的一笔基础设施投入。
[为什么在那] 乌兰察布这个名字最近出现得很密。它在北京西北约 350 公里，土地便宜、电价低，是中国 AI 基建的主要承接地之一，此前已有说法称 DeepSeek 也在当地布局算力。更大的背景是，据彭博社报道，北京正在权衡一项五年期、规模约 2 万亿元人民币（2950 亿美元）的数据中心投资计划，内蒙古、宁夏、甘肃是重点区域。小红书自身的节奏也对得上：据此前报道，公司估值已达 310 亿美元，正在筹备上市，并已发布过开源模型——内容平台自建算力，通常说明推荐与生成两条负载都打算自己扛。
[不含芯片] 按消息人士给出的口径，“不含芯片成本”这几个字是这条消息里信息量最大的部分，它把芯片供给这个最大不确定项单独从预算表里摘了出去。对同一批产能的争夺者来说，600 兆瓦的电力配额已经落定，缺口在卡上。而放到行业层面，中国这一轮数据中心投资正从云厂商主导滑向应用公司自建，互联网平台的资本开支表从此多了长长一行电力。
▪ SIGNAL 电买得到、卡买不买得到，是两张不同的表。
❯ 智谱重开 GLM 编程套餐订阅，计费改为积分制，每月 118 元起
[订阅回归] 智谱 7 月 31 日重新开放 GLM Coding Plan 订阅，新套餐每月 118 元起，计费方式换成完全透明的积分制：输入、输出、缓存命中令牌，以及不同模型与 MCP 能力的调用，全部按公开规则折算成积分。即日起至 8 月 15 日，包年、包季分别有七折与八折。
[第三次调价] 据公开报道，这是智谱今年的第三次涨价，2 月 12 日那次整体幅度就在 30% 以上，用户口径的说法是新一档相对上一档提价 130% 到 260%。把时间轴拉长更刺眼：18 个月前，同一家公司还在中国大模型价格战里把旗舰模型砍价九成。同期阿里云也取消了基础套餐。掉头的原因不难猜——编程订阅是目前少数真金白银的付费场景，重度用户日耗令牌以十亿计，按旧价卖一份亏一份。积分制的作用正在这里：把不可控的令牌消耗换成可结算的额度。
[两个方向] 同一天，据 Artificial Analysis 的口径，DeepSeek 把智能指数 50 分的模型权重白送了出去。这两件事看着相反，其实指向同一个判断：模型本身不再是收费的地方，能收上钱的是稳定额度、工具链和服务承诺。对国内开发者，接下来要比的是每积分能跑完多少真实任务，而不是每百万令牌几块钱；对智谱，涨价的合理性全押在这一点上。
▪ SIGNAL 一边把权重免费送，一边把订阅提价两倍多，两家赌的其实是同一件事：钱不在模型里。
❯ MiniMax 发布 H3 视频模型，支持 2K 分辨率与原生立体声，将开源权重
[开源在即] MiniMax 发布视频生成模型 H3，可生成最长 15 秒、2K 分辨率、带原生立体声的片段，并计划在数日内放出权重。
[全模态输入] H3 接受文本、图像、视频、音频四类输入，支持视频编辑，也能把一段视频的运动迁移到另一段。定价面向商用，据称比同类便宜三分之二以上，且可运行在国产芯片上。MiniMax 2022 年成立，今年 1 月在香港上市，是继智谱之后第二家赴港的大模型公司。视频生成此前一直是闭源占绝对优势的领域，中国公司正把开源打法搬进来。
[开源的边界] 视频模型开源比语言模型难在推理成本——权重免费，算力仍要自己付，一段 2K 带声音的片子要烧掉的显存和时间，都不是普通团队随手能扛的。第一批真正受益的是有稳定 GPU 供给的中小工作室，它们头一次能把片头、转场这类重复活放进自己的管线，不必按秒向接口付费。至于闭源的视频厂商，定价空间被压到了权重免费这条线以上。
▪ SIGNAL 视频这一格，开源第一次追到了发布当周。
❯ 华尔街日报称特斯拉曾为可能的 SpaceX 合并准备分拆中国业务，马斯克否认
[否认与报道] 据 7 月 30 日的华尔街日报报道，特斯拉高管被要求为分拆中国业务做准备，以便为与 SpaceX 的潜在合并扫清障碍，顾问讨论过的选项包括出售、分拆或直接关闭。马斯克在 X 上回应”假新闻”，并称这件事从来没有被讨论过。
[为什么绕不开中国] 障碍是结构性的，而且此前就存在。SpaceX 是美国重要的国防承包商，深度参与国家安全与卫星项目，而特斯拉在中国有全资制造基地——两家一旦合并，中国资产会直接落进一家美国军工承包商的资产表。马斯克近年反复要求特斯拉在美国与中国业务之间划一道”激光”，目标就是万一地缘局势恶化，至少美国那一半能活下来。这轮讨论升温的时间点，与 SpaceX 那笔创纪录的 750 亿美元首次公开募股进程同步。另有报道称，他在权衡的合并对象里还包括 xAI。
[无论真假] 否认不改变约束条件：只要 SpaceX 的国防属性和特斯拉的中国产能同时存在，这道题就一直摆在那。最先要给出答案的是特斯拉的中国供应链伙伴——它们签的长约对应的归属主体，可能不再是今天这家公司。至于投资者，与其判断报道真假，不如盯 SpaceX 上市文件里怎么写关联资产。
▪ SIGNAL 马斯克否认的是计划，不是那道题。
❯ 埃里克·特朗普参投的反无人机公司 Space-Eyes 将以 6.38 亿美元估值借壳上市
[借壳上市] 据路透社报道，AI 反无人机与地理空间情报公司 Space-Eyes 同意与特殊目的收购公司 McKinley Acquisition 合并上市，合并后估值 6.38 亿美元，拟在纳斯达克以代码 CUAS 交易。
[收入与估值差多远] 路透社报道称，公司自研的 CATE AI 融合引擎整合雷达、卫星等多路传感器输入，用于识别与拦截威胁关键基础设施和军事基地的无人机。年收入约 100 万美元，正在谈的合同五年合计约 3500 万美元——估值是当期收入的六百多倍。交易另有最高 7500 万美元的定向增发支持，预计四季度完成。此前特朗普家族已多次参与类似结构，去年他们就支持过一只 3 亿美元、主打美国制造业的 SPAC。埃里克·特朗普近期成为该公司第三大个人投资者，交易后将出任战略顾问，并已为新公司引荐董事人选。
[买的是什么] 据路透社报道的交易条款，6.38 亿这个数字对应的显然不是那 100 万美元收入，而是政府订单的可及性——反无人机是眼下美国政府采购里增速最快的几个口子之一，谁能进名单比谁的算法更好更要紧。这类标的把政治关系明码标了价，最直接的冲击落在同赛道创业公司的融资叙述上：技术之外，投资人开始问你认识谁。
▪ SIGNAL 一百万美元收入撑起六亿多估值，被定价的是通往政府采购的那扇门。
OUTLOOK
[今天这批] 把 DeepSeek 白送权重、智谱第三次涨价、亚马逊付清 500 亿美元三条并排看，说的其实是同一件事：模型能力正在快速贬值，模型周边的东西正在升值——稳定的算力供给、可结算的额度、政府与监管的通道。孟菲斯那 69 台轮机要烧到 2027 年、小红书在乌兰察布圈下 600 兆瓦，则给这轮升值标了物理边界：电和卡不够，上面所有的账都白算。首尔那一天 18% 的振幅，是这套账还没算清的外在表现。