❯ 国产 GPU 厂商沐曦据称秘密递表港交所，目标年底前完成上市

赴港上市据南华早报援引消息人士，上海 GPU 厂商沐曦股份已秘密向港交所递交上市申请，目标在年底前完成 IPO。此前公司已于 2026 年 6 月公告筹划发行 H 股，距其 2025 年 12 月在科创板上市不到半年，意在搭建「A+H」双资本平台。

账面与产品进度沐曦 2025 年营收 16.44 亿元、同比增长 121%，归母净利润 -7.81 亿元、亏损同比收窄 44.53%；2026 年一季度营收 5.62 亿元、同比增长 75.37%，亏损收窄至 9884 万元。产品侧，基于国产供应链的新一代训推一体 GPU 曦云 C600 已在 2026 年上半年量产销售，是国内较早实现全国产供应链高端训推一体芯片量产的一家。公告的募资用途包括新一代通用 GPU 研发商业化、MXMACA 软件生态建设和产业链投资并购。眼下国产 GPU 同行普遍在密集融资，港股窗口是稀缺资源。

软件生态要花钱值得盯住的是募资用途里那条「软件生态建设」：国产 GPU 的硬件参数已经能报得很好看，客户迁移时卡住的一直是算子库、框架适配和迁移成本。港股这笔钱如果主要流向 MXMACA，说明沐曦自己也把下一阶段的竞争押在了软件上，而非流片，而在有多少客户愿意把训练任务真的搬过来。

▪ SIGNAL国产 GPU 拼到这一步，值钱的已经是软件栈的迁移成本，不是纸面算力。