❯ 孙正义称软银旗下 Arm 将自造芯片，估值还有 10 倍以上空间

十倍豪言软银创始人孙正义公开表示，旗下 Arm 的估值有望从当前约 3910 亿美元市值再涨 10 倍以上，对应市值将逼近 4 万亿美元。他把这份信心部分归于 Arm 已开始自造芯片的转向，并称 AI 计算需求正向以 CPU 为中心的架构倾斜。据公开数据，Arm 股价 2026 年至今已上涨约 231%，但孙正义认为”这才刚刚开始”。

从授权到制造这番表态背后是 Arm 商业模式的一次根本位移。此前长期以来 Arm 只做芯片架构授权、收取专利费，自己不碰制造；如今要亲自下场造芯片，等于从产业链上游的”卖图纸”走向”卖成品”，直接切入更高价值、也更重资产的环节。孙正义把这一步和软银更宏大的超级智能赌注绑在一起——据报道，他为软银定下了未来十年净资产达 1000 万亿日元（约 6.19 万亿美元）的目标，并借机为软银投资英特尔辩护，称初始 20 亿美元的持股已大幅增值。

愿景与兑现之间真正悬而未决的是这些数字能否落地。4 万亿美元的市值会让 Arm 跻身全球最有价值的公司之列，而支撑它的”自造芯片”战略仍在早期，重资产制造对一家轻资产授权公司是全新的能力考验。对投资者，孙正义的喊话既是路标也是风险提示：要不要为一个尚未兑现的制造转型，给 Arm 付出 10 倍溢价。后续看点是 Arm 自造芯片的真实进度，以及 AI 是否真如他所言把算力重心拉回 CPU。

signal: 孙正义给 Arm 标出 10 倍空间的同时，也把一道考题摆上桌：一家卖图纸的公司，能不能真学会卖成品。