❯ 智谱市值首破 1 万亿港元，股价年内涨幅超 2000%

市值里程碑据交易所行情数据，智谱（Zhipu AI）市值首次突破 1 万亿港元，股价年内累计涨幅超过 2000%。这家以 GLM 系列大模型起家的中国 AI 公司，由此跻身港股市值最高的 AI 标的之一，也是国产大模型阵营里二级市场表现最猛的一家。

开源叙事兑现智谱的暴涨踩在国产开源模型集体走强的节点上：其 GLM 系列近期在多个真实世界智能体基准上排进前列，市场把「开源不再落后头部闭源几个月」的预期，直接计入了估值。据公开行情测算，年内超 20 倍的涨幅已经不只是业绩驱动，更是资金对「中国能跑出一线开源大模型」这条主线的重定价——参照同处赛道的字节、阿里近期动作，资本对中国 AI 资产的风险偏好正在整体抬升。

谁在重排序一家大模型公司在港股冲上万亿港元，最先被改写的是机构对中国 AI 资产的配置排序：过去被当作「政策与算力受限」折价处理的国产模型公司，正重新拿回成长股的估值模板。对一级市场投资人来说，智谱的二级表现也给同梯队公司提供了一个新的退出与定价锚。

signal: 年内 20 倍涨幅真正测试的不是智谱的模型，而是资金愿意给「中国一线开源大模型」开出多高的估值上限。